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（来源：粮信网）
近期无论是连盘还是现货价格，调整幅度都不大，也看不到明显上涨或下跌的苗头。市场购销再次陷入僵持，后市行情何时结束震荡？现货采买是否需要提前准备？以下是笔者结合市场简要分析，仅供参考！
豆粕现货市场参考，截至11月26日，国内主要地区油厂平均报价在3046元/吨左右。其中山东地区3050元/吨，华东地区3000元/吨，大连地区3120元/吨，天津地区3070元/吨，广东地区3000元/吨。
美豆采购需求支撑期价
美国农业部周一的作物进展周报显示，截至周日（11月23日），美国大豆收获进度为100%，一周前95%。市场密切关注中国根据双边贸易休战协议购买美国大豆的情况。市场消息称，自周二以来，中国至少购买了10船美国大豆。据估计，加上此次采购，自10月下旬以来，中国已采购大约350万吨美国大豆，约占1200万吨采购目标的30%。根据市场采船统计，这部分美豆采购主要集中在12月和1月，开始采购美豆后，采购进度明显加快，12月船期采购目标即将完成。但美豆采购不会一蹴而就，若美豆上涨过快，国内采购进度或将再次放慢，因此美豆期价震荡运行。
国内等待原料库存下降
国内现货市场目前陷入僵局，上涨和下跌都相对困难。今年夏天因担忧中美贸易战后续缺豆预期，贸易商和饲企提前签订一部分四季度基差合同，但以目前的市场价来看，大多处于亏损状态。临近月末，持续了整月的催提现象后续或能逐渐缓解，市场传部分工厂回购超期基差合同。目前市场价格洼地基本在华南地区，有贸易商称市场近期最低成交价或能达到2960元/吨。若要打破这种僵局，最重要的就是等待库存下降信号，不止要看豆粕库存，还要看大豆库存。据市场统计，目前豆粕库存再次升至110万吨以上，大豆库存在700万吨左右。后续进口大豆到港逐渐减少，或能逐渐缓解市场原料库存压力。
南美天气表现显著分化
南美天气变动也是影响市场行情的关键因素。巴西国家商品供应公司（CONAB）周一发布的作物进展报告称，截止2025年11月22日，巴西2025/26年度大豆播种进度为78.0%，高于一周前的69.0%，高于五年同期均值75.8%，但低于去年同期的83.3%。天气预报显示，南美主要农产区将面临显著气候分化：巴西中北部暴雨持续、局地洪涝风险升温，而阿根廷与巴西南部的旱情则不断恶化。虽然暂时或难以对新作大豆产生较大影响，但若进一步恶化，或将再度影响种植进度以及后续产量，因此后续需持续关注。
综上所述，目前缺乏单边驱动，豆粕短期内延续震荡调整。虽然短期内上涨困难，但现货价格下方空间或不大。建议逢低补买安全库存即可，等待新的方向指引，有利润的情况下及时锁利。笔者思路不构成任何投资建议，各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。欲了解多油粕行情数据以及未来走势，敬请持续关注粮油信息网的官方网站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平台（graininfo）或可致电0451-88001128咨询，成为粮油信息网的会员，享受更多特权。
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责任编辑：李铁民
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